Как и ожидалось, европейский рынок газа продолжает лихорадить и теперь волатильность – его второе имя. Поскольку к этим котировкам теперь привязаны и большая часть долгосрочных контрактов и цены в договорах с конечными потребителями, эти спекулятивные ралли все участники физического рынка чувствуют на своей шкуре.

Вчерашний резкий скачок по большому счету не имел под собой фундаментальных оснований. Не было ни внезапного сокращения предложения со стороны экспортеров или производителей, ни мощного увеличения спроса. Хотя идущая волна жары, отток СПГ в Азию и уменьшение выработки электроэнергии на основе ВИЭ, постепенно толкали цены вверх уже на протяжении нескольких дней.

Особой причины вчерашнего взлёта цены на газ в Европе я не вижу. В этом году уже были случаи, когда резко за день цена вырастала, но после сразу же откатывалась. Вчерашний случай такой же.

Можно сказать о том, что, вероятно, газа будет меньше осенью или что сейчас меньше сжиженного газа поступает в Европу. Но на мой взгляд, это будет спекулятивным ходом. Сегодня уже наблюдается небольшой откат цена, сейчас она 429 против от вчерашних почти 458 тыс. долл. за тыс. куб. м.

Летом всегда существует определенный набор факторов, влияющих на газовое ценообразование: аномальная жара, засуха, серьёзное снижение уровня рек для гидростанций и охлаждения атомных станций, отсутствие. Прошлым летом в Европе было всё очень плохо: и жара, и обмеление, и ветер перестал дуть, — и все эти риски привели к ценам 3000 долл./тыс. куб. м., а цена выше 2000 долл. держалась больше месяца. Сейчас нет такого риска, поскольку газохранилища заполнены.

Рынок фьючерсов на газ очень волатильный, гораздо волатильнее, чем рынок нефти, например. Чтобы его развернуть, не требуется колоссальных денег, как на нефтяном рынке. Как произошел взлёт, так будет и откат обратно.

В любом случае, европейская программа экономии на зимний период не исчезла. Газовые хранилища Европы будут заполнены на 100% — это очевидно, если уже сейчас они заполнены на 85%. Сжиженный газ идёт, никто его так сильно отбирать не собирается. Да, что-то ушло в Китай, но не в полном объёме. Мы продолжаем активно поставлять сжиженный газ в Европу.

Поэтому серьезных рисков нет, если только не произойдут природные аномалии этой зимой.

Летом традиционно повышается потребление энергии, а альтернативные источники энергии зачастую дают сбой. Подобная картина наблюдалась и в предыдущие два года. К тому же все последние года лето в Европе становилось все жарче, соответственно, рос спрос на кондиционирование. Кондиционеры потребляют очень много энергии, что сформировало за последнее десятилетие летний пик потребления энергии.

Ранее был только зимний пик энергопотребления, связанный с использованием отопления. Сейчас же сформировался аналогичный летний пиковый период.

В жаркую погоду плохо вырабатывается гидроэнергия, тем более, что в этом году в Европе была малоснежная зима, поэтому наполненность энергохранилищ при гидростанциях низкая. Безветрие лишает возможности использовать ветряные энергостанции. Таким образом, возникает необходимость покрывать объем потребления другой энергией. Покрывается он традиционно газом, потому и спрос на него возрастает, взлетает газовая биржевая цена.

Эта погодная зависимость энергопотребления приводит к тому, что как только жара ослабевает, а ветер усиливается, потребность в газе снижается. Поэтому вскоре газовые цены опять упадут. И, скорее всего, в осенний период газ вновь будет стоить меньше, т.к. сезон кондиционирования уже закончится, а сезон отопления еще не начнется.

Новая волна роста газовых цен начнется с ноября и продолжится в течение отопительного сезона. Какова же будет его цена, зависит, в первую очередь, от степени морозности европейской зимы.      

Однако в Европе в принципе снижается газовое потребление из-за деиндустриализации. Уход российского газа и высокие цены 2021-22 гг. провоцировали рост цен, и, соответственно, многие промышленные предприятия Европы либо сокращали свою выработку, либо закрывались вообще. Себестоимость их продукции возрастала, они становились неконкуретноспособны в сравнении с аналогичными предприятиями других регионов.

В прошлом году Европа сократила газовое потребление на 60 млрд кубов. В 2023 году отмечается та же тенденция деиндустриализации. Это во многом балансирует рынок, т.к. новых объемов газа на нем не возникает, но потребление сокращается.