Цены на нефть падают из-за замедления мировой экономики

В начале сентября цена на нефть российской марки Urals впервые с начала года падала ниже 60$ за баррель. Но и в целом мировые цены на нефть снижаются. Для этого есть фундаментальная причина – замедление мировой экономики.

По данным Мирового Энергетического агентства, прирост спроса на нефть в I полугодии 2024 года оказался минимальным, начиная с пандемийного 2020 года. Ключевую роль в этом, кстати, играет и то, что в Китае сокращаются темпы роста спроса на нефть, а ведь именно Китай все последние годы был главной страной, благодаря которой спрос на нефть все-таки оставался на достаточно высоком уровне. Таким образом, именно из-за падения спроса мировые цены на нефть снизились.

На российском бюджете это, безусловно, отражается, но нужно учитывать, что цена отсечения в этом году по бюджетному правилу 60$ за баррель. Весь период, начиная с начала 2024 года, цена на российскую нефть была фактически больше 60$, поэтому нынешнее влияние падения цен на доходы российского бюджета будет минимальным.

Доходы сверх 60$ за баррель направляются в Фонд Национального благосостояния, а все расходы рассчитаны исходя из цены отсечения. И в этой связи небольшое падение цены ниже 60$ пока не критично для российского бюджета. Кроме того, надо учитывать, насколько непредсказуема цена на нефть в плане геополитическом. Очень сильно на нефтяное ценообразование влияет обострение на Ближнем Востоке, оно уже вносит свой вклад в то, что цены на нефть могут вырасти.

Таким образом, фундаментальная причина снижения цен на нефть – это снижение спроса, но есть и нефундаментальные, однако другие серьёзные причины, которые, наоборот, толкают цены на нефть вверх. В частности, геополитическая напряжённость.

Пока то падение цен на нефть, которое было зафиксировано в начале сентября 2024 года, некритично для российского бюджета. Оно не будет критичным и в 2025 году, потому что в 2025 году у российского бюджета появляется новый мощный источник для наполнения – это повышение налогов. Только повышение ставки налога на прибыль с 20 до 25%, а также введение прогрессивной налоговой шкалы на доходы граждан даст федеральному бюджету дополнительно 2,6 трлн рублей.

Поэтому российский бюджет будет по-прежнему зависим от доходов экспорта нефти, но пока конъюнктурные изменения цен на нефть, которые мы наблюдаем, не критичны. Основные риски уходят на 2026 и 2027 годы, тогда и посмотрим, что будет с ценами на нефть и с наполнением российского бюджета.

Подписывайтесь на Publico в Дзен.Новости, а также следите за экспертными дебатами и комментариями к главным событиям дня в нашем telegram-канале.