Основной риск для мирового рынка нефти — это сокращение экспорта из России

Основной риск для мирового рынка нефти — это сокращение экспорта из России. То есть санкции в виде потолка цены, с одной стороны, не ущемляют потребителя. США отдельно прописывали, что если к потребителю попадет российская нефть, то он может приобретать ее по любой цене, то есть никаких вторичных санкций и штрафов за то, что кто-то купит российскую нефть по рыночным ценам, нет.

Это обусловлено тем, что Соединенным Штатам и Евросоюзу крайне сложно контролировать закупки Индии и Китая. Зачем выпускать санкции, которые никто не будет выполнять? Для потребителей они безболезненны, но создают проблемы с перевозкой российской нефти.

Россия говорит, что не будет подчиняться этому потолку цены. Если мы хотим экспортировать нашу нефть по рыночным ценам, а они будут выше потолка, тогда мы должны сформировать тот флот, который готов будет перевозить их по нашим ценам. Санкции запрещают перевозку нефти и страхование такой перевозки, если стоимость нефти, залитой на борт танкера, превышает потолок. Поэтому для России сейчас крайне важно создать флот, который будет перевозить нашу нефть, невзирая на то, сколько она стоит, и не будет отчитываться перед санкционными регуляторами США и Евросоюза о стоимости нефти.

Наши страховые компании тоже должны будут страховать такие перевозки. Достаточно ли этого флота, который мы сейчас собрали, неизвестно: эта информация не раскрывается. Тем не менее, много факторов указывает на то, что мы сформировали такой флот, чтобы самостоятельно вывозить свою нефть для потребителя.

Если все-таки у России будет недостаточно такого флота, тогда мы сократим экспорт, и на мировом рынке возникнет дефицит: соответственно, цены пойдут вверх. Подобные санкции — это путь к дефициту. Высока вероятность, что, по крайней мере, в первый период могут быть колебания на рынке по стоимости.

Даже если сейчас флота недостаточно, Россия все равно продолжит его формировать, поэтому стоит ожидать определенный переходный период, где-то месяца два-три, за который, с одной стороны, возможно, мы сократим экспорт, перенастроим страхование и т.д.

Вполне возможно, мы сократим экспорт ненамного, в пределах от 50 тысяч баррелей в сутки, максимум 150-200 тысяч баррелей в сутки, и на протяжении трех месяцев мы вернемся к нормальному значению нашего экспорта. За это время цены на нефть поднимутся; может быть, мы увидим показатели ближе к 100 долларов за баррель.

Для ряда потребителей ситуация благоприятна — для Индии, Китая, Турции. Турция, видимо, претендует на то, чтобы перепродавать российскую нефть. Сейчас она уже начинает провоцировать пробки в проливах, чтобы из Новороссийска выходило меньше нефти, создает проблемы по ходу экспорта для того, чтобы было целесообразно отгружать эту нефть самой Турции.

Санкции на вторичную перегрузку нефти через Турцию не распространяются.

В любом случае, Индия и Китай, хоть и не присоединяются к коалиции стран, которые выступают за потолок цен, не упустят возможности попросить дополнительную скидку. Они вполне могут сказать, что мы  — токсичные поставщики. Поэтому вполне может увеличиться скидка для Индии и Китая или других покупателей российской нефти точно так же, как это было весной: скидка на российскую нефть доходила до 30 долларов на каждый баррель; теперь она сократилась до 18-20 долларов на баррель.

Сейчас можно ожидать, что скидка опять возрастет, но опять же, в течение трех месяцев она вернется на сегодняшний уровень.

Основной риск для мировой экономики заключается в сокращении экспорта из России, что спровоцирует рост цен. Для России риск сокращения рентабельности экспорта нефти коснется прежде всего компаний; бюджет пострадает в меньшей степени, потому что затраты на логистику берут на себя сами нефтяные компании. В этом плане именно у них сократится маржа, то есть прибыльность экспорта нефти, но опять же не катастрофично. Я думаю, что мы не придем к ситуации, когда экспортировать нефть будет нерентабельно.

Но важно подчеркнуть, что всё это временные явления; и я думаю, что в течение трех месяцев ситуация более-менее стабилизируется.