Контроль над валютным курсом привёл к дефолту 1998 года

Банк России не контролирует прямым образом валютный курс по одной простой причине: можно контролировать либо инфляцию, либо валютный курс. Когда пытаются контролировать обе вещи, это, как правило, заканчивается плохо.

Контроль над валютным курсом привёл к дефолту 1998 года, а также к кризису 2008. Причём тогда никто не вкладывался в иностранные ценные бумаги (американские ипотечные), кризис случился потому, что Центральный банк не давал на тот момент рублю укрепляться, чтобы не пострадали наши экспортеры. Это привело к тому, что деньги брались взаймы не у нас, а за рубежом, потому что контроль и невозможность укрепления рубля заключался в том, что ЦБ эмитировал рубли и скупал на них валюту. В итоге ставки по валюте были ниже, чем по рублям. И все, начиная от валютных ипотечников и кончая Полонским  и Дерипаской, брали деньги за рубежом. Когда их перестали давать, все закончилось кризисом 2008 года.

Этот же процесс начался в 2014 году, когда одновременно были и введены санкции, и нефть упала в цене. Тогда Центральный банк досрочно перешёл на режим плавающего валютного курса. Это позволило не тратить резервы, как было сделано в 2008 году.

При нормальной ситуации курс управляется через ставку процентов. Когда ставка процентов повышается, то к нам приходят доллары и евро, соответственно, их курс снижается. Но по понятным причинам сейчас к доллары и евро не придут. Пытаться долго сопротивляться рынку ни один Центральный банк не сможет, поэтому он поднимает руки и говорит: я курс регулировать не буду, и пытается регулировать ставку.

Сегодня утром принято решение о поднятии ставки до 12%. ЦБ пытается этим укрепить рубль, но сейчас это невозможно, потому что Россия «вырубила» себя  из мирового рынка. Всё будет зависеть от цены на нефть и возможности её экспорта. Газовый рынок в Европе мы уже потеряли и альтернативу ему не найдём в ближайшее десятилетие.