Опасаться дефолта в текущей ситуации не следует

Ситуация дефолта 1998 года заключалась в недостаточно эффективной бюджетной политике. В то время бюджет, действительно, был дефицитным, и действия, как правительства, так и от властей финансового блока, не смогли предотвратить крах государственного бюджета.

Сегодня бюджет устойчив, официально объявленный дефицит не несет никакой угрозы. Долговые обязательства, в основном, рублевые; валютных обязательств мало. Доля иностранных инвесторов на рынке государственных облигаций крайне мала: всего 8% облигаций федерального займа находится у иностранных инвесторов. В 1998 году около 60% государственного долга приходилось на иностранных инвесторов, отказ от облигаций которых и вызвал крах, когда министерство финансов не смогло рефинансировать бюджет.

Новые государственные облигации часто выпускаются для погашения истекающего займа. Это постоянно действующий процесс. В 1998 году, когда иностранные инвесторы побежали из рублёвых облигаций и резко обрушили их, бюджет не смог привлечь средства на погашение заканчивающихся займов. Поэтому и был объявлен технический дефолт, а непогашенные облигации принудительно конвертировались в более длинные и с другой процентной ставкой.

Сейчас доля инвесторов крайне мала, тем более, это, в основном, инвесторы т.н. дружественных стран. Поэтому рынку государственных облигаций ничего не грозит. Государственный дефолт – это отказ государства выполнять свои долговые обязательства. Когда основные инвесторы – резиденты, то никаких угроз для бюджета не существует. Поэтому опасаться дефолта в текущей ситуации не следует.