В 1992 году новая буржуазная Россия столкнулась с огромным
бюджетным дефицитом, который покрывался печатным станком, т.е. кредитами Банка
России. Как следствие – гиперинфляция, которая по итогам 1992 года составила
2508,8%. Вклады, которые держали теперь уже бывшие советские (а теперь
российские) граждане на сберкнижках, были уничтожены инфляцией за несколько
месяцев. В 1993 году правительство частично начало финансировать дефицит бюджета
на рыночных принципах за счет выпуска государственных краткосрочных бескупонных
облигаций (ГКО). 18 мая состоялся первый аукцион по размещению ГКО.
В начале 90-х на инфляции поднялись олигархические банки первой волны
– Инкомбанк, Токобанк, Уникомбанк, Мост-банк, Нефтехимбанк, Столичный банк
сбережений и.т.д. Некоторые из этих банков стали первыми фишками нарождающегося
фондового рынка. Например, с лета 1993 по лето 1994 акции Инкомбанка подорожали
на внебиржевом рынке с $10 до $100. Причина делового успеха была проста. Счета
федерального и регионального бюджета, как и государственных предприятий были
почти бесплатными, т.е. по ним выплачивались символические проценты или не
выплачивались совсем. При этом темпы падения рубля, ставки по краткосрочным межбанковским
банковским кредитам и государственным облигациям обеспечивали доходность в
сотни процентов годовых. Процент по счету предприятия в 25% при ставке
рефинансирования в 210% никого не удивлял.
Однако ситуация
астрономических барышей для российских банкиров длилась недолго. Весной 1995
года Банк России озаботился борьбой с инфляцией и перешел к жесткой монетарной
политике. Был введен валютный коридор (метод контроля за курсом национальной
валюты, заключающийся в определении верхнего и нижнего пределов изменения курса
и публичном обещании удерживать обменный курс в названных пределах). Валютный коридор
сделал невозможными масштабные спекуляции против курса рубля. А главное дефицит
бюджета стал покрываться за счет масштабной эмиссии ГКО, в том числе за счет
привлечения горячего международного спекулятивного капитала. Как следствие
завышенный курс рубля, рост импорта и стагнация отечественного производства.
Конечно, дефицит бюджета можно было покрыть за счет приватизации лучших
российских активов в пользу международных компаний. Однако, Борис Ельцин и
Виктор Черномырдин предпочли продать лучшие компании по заниженной стоимости на
залоговых аукционах.
В деловых СМИ получил распространение термин «Семибанкирщина» (аллюзия
на Семибоярщину, правительство России Смутного времени начала XVII века). Под «семибанкирщиной» подразумевалась группа крупнейших российских
предпринимателей, игравших значительную политическую и экономическую роль,
владевших СМИ и неформально объединившихся, несмотря на внутренние разногласия.
Целью их объединения была поддержка Бориса Ельцина на выборах президента России
в 1996-м году. Владельцы крупнейших капиталов рассматривали тогда действующего
российского лидера как человека, способного противостоять коммунистической
реставрации, то есть возвращению к власти в стране коммунистического режима и
его представителей, руководителей КПРФ.
Кто входил в состав «семибанкирщины»?
Разные источники называли разные фамилии, поэтому фактически в списке
предполагаемых банкиров не семь человек, а девять. В него входили Борис
Березовский (компания ЛогоВАЗ), Михаил Ходорковский (Менатеп), Михаил Фридман,
Петр Авен (оба - Альфа-групп), Владимир Гусинский (группа «Мост»), Александр
Смоленский (банк «СБС-агро), Владимир Потанин (Онэксимбанк), Виталий Малкин
(банк Российский кредит), Владимир Виноградов (Инкомбанк).
Однако, конструкция оказалась очень
хрупкой. Международный финансовый кризис на азиатских рынках осени 1997 года привел
к падению цен на нефть и оттоку международного капитала с рынка ГКО. Капитализация
российского рынка акций сильно упала и надежды на покрытие дефицита бюджета
провалились. 17 августа 1998 года Минфин России объявил дефолт по ГКО, который
потом был переформатирован в жесткую реструктуризацию государственного долга.
Тогда же рухнул валютный коридор. Рубль упал с 6 до 15 руб. за доллар, на пике
курс доходил до 30 руб. Рухнули почти все крупнейшие частные банки. А системы
страхования вкладов тогда не было. Хотя, конечно, были и исключения. Сбербанк был
спасён Банком России, Газпромбанк - Газпромом, Мост-банк Владимира Гусинского выжил
за счет московского бюджета. На потребительском рынке был в основном импорт и
скачок цен оказался очень существенным. Главный индикатор российского фондового
рынка индекс РТС упал почти до нуля.
Дефолт 1998 - это крах экономического и
политического курса Бориса Ельцина, который сделал ставку на олигархический
капитализм и иностранные инвестиции. Первого президента России заставили уйти
не коммунисты или радикальные националисты. Свое дело сделала невидимая рука
рынка, которая не всегда ласкова, но всегда справедлива. Борис Ельцин просто не
вписался в рынок. Ключевым моментом провала ельцинского курса были персоны некоторых
олигархов первой волны. Борис Березовский, Владимир Гусинский или Михаил
Ходорковский хотели богатеть за счет России, а не вместе с ней. Такая система,
как и зависимость страны от международной спекулятивной биржевой конъюнктуры,
была обречена на провал.
В итоге с приходом Владимира Путина
сначала изменился политический курс, а затем и экономический курс страны. Государством были начаты масштабные реформы
законодательства, касающегося бизнеса и предпринимательства. В частности,
министр финансов Алексей Кудрин инициировал налоговую реформу, и прежде всего
она касалась нефтяной отрасли. В ноябре 2000 года Кудрин объявил о том, что «результаты
проверки нефтяных компаний выявили масштабное сокрытие их прибыли». В итоге
были повышены экспортные пошлины на нефть, налог на добычу полезных ископаемых
(НДПИ), упразднены так называемые внутренние оффшоры (на Чукотке, в Мордовии и
Калмыкии), благодаря которым многие компании резко сокращали налоговые платежи.
Была прекращена порочная практика, по которой государственные средства, в том
числе средства Таможенного комитета, могли размещаться в коммерческих банках и
использоваться там бесконтрольно. Далеко не все олигархи приняли новые правила
игры. Однако, cвара с государством для них закончилась
очень печально. Потерей ключевых активов, тюремным заключением и бегством из
страны.
Возможно ли повторение дефолта в наше
время? Этот сценарий исключен. В России ответственная финансовая политика. Отношение
суверенного долга к ВВП у России одно из лучших в мире. Дефолт 1998 года стал
главным испытанием новой буржуазной России, во время которого Всевышний нас
просто пожалел и простил.
.jpg)
