В
России курс доллара стал одним из новостных поводов в начале 90-х годов. Тогда
бюджетный дефицит финансировался за счет кредитов Банка России или печатного
станка. После распада СССР выбора у властей особо не было. Как следствие - гиперинфляция,
которая уничтожила советские сберкнижки, и постоянная девальвация рубля. В
1992-1995 курс рубля упал со 100 руб./$ до более чем 5000 руб./$. Это более
мрачная история, чем известная всему миру современная турецкая лира. 1 января
1998 года была проведена деноминация рубля в соотношении 1 к 1000.
Правительство
Виктора Черномырдина в 1995 перешло к финансированию дефицита бюджета за счет
выпуска рублевых облигаций и проведению жесткой денежно-кредитной политики. Был
введен валютный коридор, когда Банк России и Министерство финансов жестко
ограничивало колебания валютного курса. Однако отток капитала с развивающихся
рынков и падение цен на нефть разрушили эту очень хрупкую конструкцию. В
августе 1998 года правительство объявило дефолт по внутреннему долгу, а курс
рубля упал с 6 до 15 руб.
С тех
пор Россия периодически переживает валютные кризисы – 2008-2009 гг. мировой
финансовый кризис, вызванный крахом Lehman Brothers, санкции 2014 года и обвал цен на нефть. 2022 год - СВО, 2023-й
- люди опасаются повторения данной истории. Российский бюджет выиграет
от ослабления рубля, но оно же грозит разгоном инфляции
и переходом ЦБ к новому повышению ставок, отмечают аналитики
Bloomberg. Производители и поставщики
бытовой техники и электроники сообщили о повышении цен, в среднем закупочная
стоимость продукции вырастет на 10-15%. Очень вероятно повышение цен на
автомобильном рынке. Любители заграничного туризма также получили не самый
приятный подарок.
Российские
монетарные власти полагают, что инфляция по итогам года составит 5-6%, при
таргете Банка России в 4%. Однако, естественно, это средняя температура по больнице.
Ваша личная инфляция зависит от вашей потребительской корзины. И чем больше в
ней импорта, тем инфляция выше. Т.е. девальвация в России – это, прежде всего,
налог на богатых, которые предпочитают импортные товары.
Ну, а
что же Банк России, который отвечает за стабильность национальной валюты по
закону? Банк России считает существующую денежно-кредитную политику, включая
плавающий курс и таргетирование инфляции, эффективной и сейчас, заявила сегодня
глава ЦБР госпожа Набиуллина. На данном заявлении доллар стал выше 93 руб.
Госпожа Набиуллина призвала не упоминать «теории заговора» о слабом рубле в
интересах бюджета. По её словам, динамика курса определяется ситуацией во
внешней торговле. Санкции, конечно, работают. С торговым балансом и бюджетом у
России проблемы. Вот только не совсем ясно, почему бездействует ЦБР. Повышать
ставку с 7,5% до 8-8,5% надо уже сегодня, интервенции ведущих экспортеров, а они
у нас прежде всего государственные, также могли бы поддержать национальную
валюту.
Падение
рубля отбивает любую охоту инвестировать в рублевые депозиты и инструменты с фиксированной
доходностью. Современная ДКП Банка России – глупость или измена? А может быть
просто профессиональное бессилие. Вопросы без ответов.
Есть и
политическая составляющая. Я сам до мозга костей охранитель и государственник.
Но когда рядовой россиянин слышит из каждого утюга, что доллару скоро кирдык, а
в пропасть летит рубль, у
общества возникают вопросы. Самое частое, что приходится слышать, что Банк
России решил подставить президента.
На
самом деле, пока не все так страшно. Вероятно, Банк России на очередном
заседании все же повысит ставку, к концу года ситуация с бюджетом и торговым балансом
будет лучше. Рубль должен укрепиться, экстремально низких уровней прошлого года
не ожидается, считает глава Сбера Герман Греф. Трудно не согласиться. (Кстати, я
бы вместо доллара купил акции Сбера. Ведущий банк страны должен показать
рекордную прибыль. А значит – будут и рекордные дивиденды. Финансовые
результаты Сбера очень радуют).
Однако
сама ситуация очень нездоровая. В России всем не все равно, сколько стоит
рубль. И только руководству ЦБР это «по барабану». Ну и, конечно, можно
поздравить финансовых спекулянтов. Волатильность их хлеб. И я их ни капельки не
осуждаю. Каждый зарабатывает, как умеет. К ним у меня вопросов нет, мои вопросы
только к ЦБ.
