На американском фондовом рынке вчера поздно вечером по мск
приостанавливали торги акциями более чем 30 банков из-за резкого обрушения
котировок. Инвесторы, хорошо помнящие крах банка Lehman Brothers, запустивший мировой финансовый кризис
2008 года, напуганы чередой банкротств в американской банковской сфере. 9 марта
– ликвидирован банк Silvergate Capital. 10 марта – банкротство Silicon Valley
Bank (SVB). 12 марта – в штате Нью-Йорк закрыт Signature Bank.
Во вчерашнем выступлении Джо Байден объявил, что
регуляторный контроль за банками будет усилен, а вкладчики не пострадают. Но,
судя по происходящим на торговых площадках событиям, его заявления не успокоили
рынок.
В США региональный банковский индекс KBW к вечеру по мск
упал на 9,8% (в моменте падение достигало 12% — максимум с марта 2020 года,
пишет Bloomberg). Первой жертвой нынешнего банковского кризиса оказался
калифорнийский ипотечный банк First Republic, котировки которого в моменте
падали на 79%. К вечеру по мск ускорили падение котировки крупнейших
американских банков: акции Bank of America подешевели на 3,9%, Citigroup — на
7%, Wells Fargo — на 5,3%. В Европе котировки Credit Suisse к вечеру упали на
9,6% (в моменте до 15%), акции Commerzbank подешевели на 12,7%, UniCredit — на
9%, Deutsche Bank — на 4,9%. Сегодня с утра падает финсектор на азиатских
площадках.
Активы становятся пассивами
В 2008 году причиной кризиса стало увлечение американских
банков «мусорными» ипотечными бумагами без реального обеспечения. Сейчас
ситуация потенциально хуже, так как убытки банков связаны с казначейскими
облигациями США, считающимися самыми надежными и ликвидными в мире
инструментами. Но из-за инфляции и повышения ставок ФРС, а также особенностей
американского банковского учета, система дала сбой. Почти все банки США держат
свои активы в основном в этих бумагах. Нынешнее значение ключевой ставки в США
в 4% означает, что эти активы для банков – источник убытков. Ведь обслуживание
получаемых ими свежих кредитных денег от ФРС обходится дороже купонного дохода
по облигациям, приобретенным в предшествующий период низких ставок.
И это не единственная проблема. Банки США накопили в своих
резервах более 620 млрд дол так называемых нереализованных убытков (упавшие в
цене активы), которые могут стать причиной их банкротства. Неизвестно, сколько
еще они по плохой американской традиции наделали на их основе деривативов: это
страшное слово для помнящих 2008 год.
Инвесторы это понимают, тем более что вчера некий
высокопоставленный сотрудник Казначейства предупредил, что другие банки США
находятся в схожей с SVB ситуации.
Дональд Трамп уже
заявил: «Исходя из того, что происходит с нашей экономикой, Джо Байден станет Гербертом
Гувером современной эпохи. У нас будет Великая депрессия, гораздо сильнее,
чем в 1929 году. В доказательство банки уже начали банкротиться».
Остров спокойствия
Уже сильно изолированная санкциями от мировой финансовой
системы российская банковская сфера почти никак не отреагировала на эти потрясения.
Котировки Сбербанка в течение последних нескольких дней безыдейно колеблются в
узком диапазоне 169 - 173 руб. Сегодня даже растут.
Некоторые рьяные комментаторы у нас уже дружно ликуют по
поводу неминуемого финансового краха США с далеко идущими политическими
последствиями. Но вот поверьте, ничего такого не будет. Не надо недооценивать
профессионализм американских финансовых властей и переоценивать настроения
переменчивых, как ветер, и пугливых, как лань, инвесторов. ФРС приостановит
повышение ключевой ставки, вкладчики получат все свои деньги, проблемные банки
поставят под особый контроль, и всё (по крайней мере, на некоторое время)
успокоится.
Будем надеяться, что в результате к повышательному тренду
вернется и нефть, мировые котировки которой на фоне всех этих пертурбаций
существенно снизились. Вот это действительно имеет для нас значение.
