ФРС США, выполняющая функции Центробанка, вчера предсказуемо
подняла базовую ставку в диапазон 5-5,25% годовых. Это самый высокий уровень с
2007 года и десятое ее повышение подряд. Рынок таких решений ожидал и
отреагировал сдержанно — индекс S&P 500 снижался в пределах процента,
доходность двухлетних гособлигаций США снизилась до 3,9%.
Из заявлений главы ФРС Джерома Пауэлла:
- Если инфляция будет оставаться высокой, регулятор сохранит
высокий уровень ставки. Инфляционное давление – высокое;
- Более жесткие условия кредитования, конечно же,
окажут давление на экономическую активность, рынок труда и рост потребительских
цен;
- Вероятность, что мы сумеем избежать рецессии выше,
чем ее возникновение в ближайшем будущем;
- Банковская система США надежна и устойчива, но мы не
хотим, чтобы большие банки поглощали маленькие.
Решение чисто тактическое. Сегодня монетарные власти
США полагают инфляцию наибольшим злом и ради борьбы с ней ставят под угрозу
реальный сектор, в том числе финансовый. В начале недели было объявлено о
закрытии First Republic Bank, основная часть его активов которого продана
JPMorgan. Вчера серьезные проблемы обозначились у калифорнийского банка PacWest
Bancorp, акции которого на бирже рухнули на 60%.
Как вам такое, Джером Пауэлл?
Накануне заседания ФРС ряд влиятельных демократов
призвали его воздержаться от дальнейшего ужесточения политики из-за риска
рецессии. По ряду экспертных оценок, ужесточение кредитной политики вызовет катастрофу
в экономике как раз накануне президентских выборов.
Нам, благодаря санкциям оказавшимся на отрезанном от
финансовой системы Запада острове, все эти страсти не очень близки. Кроме их
потенциального влияния на сырьевые товары, в том числе на нефть. Если действия
ФРС спровоцируют, несмотря на оптимизм Пауэлла, глобальную рецессию, доходы
российской казны рухнут.
Однако цена Urals в апреле выросла более чем на 22% до
58,63 дол за баррель. Мы и так торгуем своим основным экспортным товаром по
заниженным ценам, на которые больше влияет геополитика, а не экономика. И в
условиях формирования закрытой экономики - назовем ее суверенной,
импортонезависимой, неважно как – для нас существенней ситуация на внутреннем рынке.
А тут картина довольно оптимистичная. По итогам апреля индекс Russia PMI
Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах
составил 55.1 против мартовских 56.8 пунктов. В услугах показатель сократился
до 55.9 (в марте 58.1). Деловой климат в промышленности: 52.6 (53.2). Налицо
некоторое снижение, хотя превышение уровня в 50 п говорит о позитиве. Для
сравнения: в Европе PMI в обрабатывающей промышленности в апреле – 45.8, в США –
около 47 п. Ситуацию в России агентство S&P описывает так: «Несмотря на
небольшое снижение, последние данные свидетельствовали о сильном росте деловой
активности, как у производителей, так и у поставщиков услуг. Новые заказы
продолжали расти устойчивыми темпами в течение апреля. Также производители
незначительно увеличили общий объем новых экспортных заказов. Темпы создания
рабочих мест в частном секторе - на максимуме с мая 2011 года».
Если сбудется сегодняшнее предсказание председателя комитета
Госдумы по финансовому рынку Анатолия Аксакова о том, что идущая в последнее
время вниз инфляция предвещает и уменьшение ключевой ставки на следующем
заседании совета директоров Банка России, то этот позитивный импульс получит
новое развитие.
В США инфляция – 5% (цель ФРС – 2%), ставка - 5-5,25%.
В России инфляция в апреле - 2,55% (прогноз Минэка на этот год – 5,3%), ставка –
7,5%.
Нас ждет гонка ставок?
.jpg)
